2025.11让理财资金成为科创领域的“耐心资本”_本报记者__张冰洁

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金融时报/2025 年/11 月/25 日/第 003 版新闻

让理财资金成为科创领域的“ 耐心资本”

访渤银理财有限责任公司董事长金韬

本报记者 张冰洁

当前，科技创新已成为驱动经济高质量发展的核心引擎，而金融作为实体经济的血脉，如何

精准滴灌科创领域、破解融资难问题，成为行业关注的焦点。

近年来，银行理财凭借超 30 万亿元的市场规模、近 1.4 亿投资者的基础，已然成为连接社会资本与科创产业的关键桥梁。作为渤海银行旗下的专业理财机构，渤银理财有限责任公司（以下简称“ 渤银理财”）在科技金融领域的探索与实践颇具代表性。

近日，渤银理财董事长金韬接受《金融时报》记者专访，围绕银行理财支持科技创新的路径

方法、实践成效以及风险平衡等核心问题，分享了渤银理财的思考与实践。

《金融时报》记者：支持科技创新是金融服务实体经济的重要使命。在您看来，银行理财支

持科技创新有哪些可行的方法和路径，渤银理财在实践中形成了哪些相关的配套机制？

金韬：支持科技创新是金融服务实体经济的重要手段，理财公司作为资管行业的重要力量，要认真做好科技金融大文章，积极引导金融活水灌溉科技创新，将更多金融资源投向科技创新和先进制造等关键领域。具体来说，银行理财可通过“ 产品创新、生态联动、投资协同” 等多维度发力，支持科技创新产业高质量发展。

一是产品创新，丰富资金来源。将募集资金重点投向科技创新领域，引导社会资金汇聚为支持科技创新的规模化资本。产品运作过程中，通过强化自身投研能力，优化资产配置，切实提升产品收益，增强产品吸引力，扩大资金募集规模，为科技创新产业发展注入理财动力。

二是生态联动，汇聚各方合力。理财公司应充分利用理财公司母行在网点、人员方面的优势，在符合监管要求、落实风险隔离的前提下，与母行集团积极联动，共享地方政府产业政策与科技园区资源，优选目标客户，形成覆盖企业初创、成长到成熟各阶段的综合性金融服务方案，实现“ 政府+产业+金融” 协同发展，打造金融服务科技创新企业“ 生态圈”。

三是投资协同，强化股债结合。理财公司一方面可以充分发挥理财资金在债券类业务上的优势，重点投资各类科技创新债券，定向支持新质生产力、“ 两重”“ 两新” 等重点领域；另一方面探索股债结合，结合科技创新企业发展特点，通过发行“ 固收+”、权益类及专项私募产品，开展股票、REITs、私募股权等各类资本市场业务，深度挖掘科技创新企业资金需求，提供全生命周期金融服务。

《金融时报》记者：基于这些路径与机制，渤银理财在支持科技创新方面取得了哪些具体进

展和成效？能否结合实际数据说明？

金韬：渤银理财始终以总书记新时代中国特色社会主义思想为指导，切实落实党关于科技金融工作各项决策部署，深刻把握金融工作的政治性、人民性，做好科技金融大文章，把支持科技创新摆在重要位置，拿出有力举措，持续加大科技创新领域支持力度。

首先，提高政治站位，充分认识到实现高水平科技自立自强的重要性和紧迫性，紧跟国家政策导向，重点聚焦集成电路、人工智能、生物医药、数据中心、先进材料等关键领域，不断提升金融服务科技创新质效。其次，加强顶层设计，公司将做好科技金融大文章纳入年度工作计划及工作要点，成立科技金融领导小组，由公司主要负责人担任组长，各相关部门指派专人负责科技金融产品设计、风控审批、资产投放等业务环节，自上而下贯彻落实做好科技金融工作各项部署。

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最后，健全业务机制，深入理解宏观政策导向，做好行业研究，完善业务标准，疏通业务堵点，筛选目标客户，丰富主题产品形态、期限及投资策略，建立业务审批绿色通道，科学设置业务考核指标，不断加大科技创新领域资源投入力度。

在具体成效方面，2023 年以来，渤银理财依托投研能力，加大科创债投资力度，累计投资各类科创债券超 130 亿元。同时，充分利用理财业务优势，积极拓展投资品种和路径，针对科创类企业开展股票质押、定向增发、私募股权、REITs 等资本市场业务，累计投资超 40 亿元。此外，公司成功发行多款科技创新理财产品，通过费率优惠、动态调整投资组合、优化投资策略等方式综合提升产品表现，持续为科创类企业高质量发展注入理财力量。

《金融时报》记者：科创企业具有高风险、高成长、长周期的特点，这与银行理财资金的稳健属性存在天然差异，渤银理财是如何平衡这一矛盾的？同时，您认为银行理财在支持科技创新方面还存在哪些短板，应该如何应对？

金韬：在平衡风险与稳健要求方面，主要通过强化全流程风控、优化产品及投资交易结构等

手段来实现。

一是切实提升风险评估的精准程度。建立起明确的业务标准，充分考虑科创企业高风险、高成长、投资周期长等特点，关注技术壁垒、市场前景、团队能力、技术迭代跟踪、资金用途管控等核心要素，从投前尽调、投中审查等多环节把控实质风险，确保风险管理有效性。

二是优化产品结构。资产配置上采取“ 债权平滑+股权弹性” 策略，通过债权部分获取基础收益，用股权部分博取成长收益，在稳健投资的前提下分享科创红利。

三是采用分散和长期化投资策略。通过多资产多策略分散投放，将资金配置到不同领域、不同阶段的科创项目中，平滑单一项目引发的波动。同时，适当拉长投资期限，消化短期波动，为投资者积累确定性收益。

银行理财在支持科技创新过程中，既有独特优势，也面临一些挑战，需要通过针对性举措，

充分发挥理财资金优势，弥补短板与不足。

从银行理财支持科技创新的短板来看，主要体现在“ 两个错配” 上。一是风险偏好错配。目前，全市场存续理财产品风险等级为一级（低风险）及二级（中低风险）的占比超 90%，理财产品投资者主要以追求稳健收益为主，风险承受能力较低，尤其部分客群年龄偏大，对科创产品理解有限，导致科创类产品销售存在一定压力。二是期限错配。理财产品期限多在 3 年以内，而科创企业成长周期通常较长，资金期限与企业需求难以完全匹配。

为解决上述问题，渤银理财从产品、机制、销售三个维度发力。在产品方面，通过发行长期限封闭或定开私募、混合估值产品等方式匹配科创企业需求，同时用“ 固收+股权期权” 等策略平衡净值波动；在机制方面，优化风险评估体系，加强与优秀管理人合作，探讨设立风险补偿机制；在销售方面，联合代销机构做好投教与宣传，加强信息披露，制作专属材料，精准筛选高风险容忍度投资者。

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